前阵子翻到《日本经济新闻》一篇旧报道，说中国正在＂加速减持美债、大举增持黄金＂。标题起得很吓人，搞得好像我们在发动什么＂金融突袭＂一样。
减持美债这事儿，全球都在干，怎么就单拎我们出来说？日媒这个选择性报道，多少有点＂贼喊捉贼＂的意思。
先看看日媒报道里的数据。2022年12月底，我们持有的美债降到了大概8670亿美元，12年来最低。
全年减持了约1732亿美元，降幅17%。日媒特意拿这个数字跟其他国家比，说其他国家平均才降了6%。话里话外就一个意思：中国在搞事。
可日媒没怎么提自家的情况。同一年，日本减持了约2245亿美元美债，足足比我们多了五百多亿。谁才是真正的＂减持大户＂？
这笔账一算就清楚了。日本媒体盯着我们写文章，是不是想把自己那份＂贡献＂给遮过去？还有一个角色，很多人压根没注意到，那就是美联储。
美联储是美债最大的＂债主＂，2022年6月到2023年初那段时间，它手里的美债从5.7万亿美元往上，一路掉到5.34万亿，几个月就甩了3700多亿。美国的＂央行＂自己都在卖自家国债，这画面你品品。
美联储为啥卖？2022年那波加息太猛了。一年加了7次，累计425个基点，连着四次加75个基点，40年来头一回这么凶。
目的是压通胀——2020到2021年美国疯狂印钞留下的烂摊子。可代价也很直接：美债价格暴跌，全球持有者都在割肉跑路。
加息还搞出一个让人不安的现象——美债收益率倒挂。啥意思呢？正常情况下，你存五年定期利息肯定比存三个月高。
可那时候反过来了，短期债利率比长期债还高。历史上每次出现这种情况，后面基本都跟着经济衰退。
2022年美国GDP增速只有2.2%，后面还在往下掉。好，时间拉到现在，2026年4月。美债的窟窿不是补上了，是越来越大。
今年3月，美国国债总额首次突破39万亿美元，分析人士估计秋天就能破40万亿。你想想，2017年美债才20万亿，到2022年涨到30万亿用了快五年，可从30万亿到39万亿，也就两三年的事。
这个膨胀速度，说＂失控＂不夸张吧？光是利息就够美国喝一壶的。2024财年利息支出1.13万亿美元，2025财年涨到1.22万亿。
啥概念？光还利息这笔钱就比很多国家一年的GDP都多。而且这钱不产生任何价值，纯粹是给过去的债买单。
借新还旧的把戏还在玩，可雪球越滚越大。2025年5月，穆迪把美国主权信用评级从Aaa降到了Aa1。
标普早在2011年就降过一次，惠誉2023年也降了。穆迪这一刀下去，三大评级机构全部把美国踢出了最高评级。
百年来头一遭，三家齐刷刷给美国＂降档＂，这信号够重了。到了今年4月，IMF也坐不住了，公开警告说美国不断扩大的国债发行规模，正在侵蚀美债在投资者心中的信誉，还会把全球借贷成本一起拉高。
连IMF都出来喊话了，说明美债的问题已经不只是美国一家的事了。再看我们这边的操作。
我们从2022年4月起美债持仓就跌破了1万亿美元，之后一直在减。到2025年11月降到6826亿美元，创2008年以来最低，连续九个月减持。
现在我们已经不是美债第二大海外持有国了，英国接了这个位子。从2013年峰值的1.32万亿美元到现在不到七千亿，砍掉一半还多。
减持美债的钱去哪了？买黄金。截至2026年3月末，我们的官方黄金储备达到7438万盎司，央行已经连续17个月在增持。
一手卖美债，一手买黄金，思路很清楚——不把身家全押在美元上。黄金的好处在于它不挂靠任何国家的信用，谁也冻结不了、没收不了。
2022年俄乌冲突之后西方冻结俄罗斯海外储备那一幕，给所有人提了个醒。全球范围看，＂去美元化＂不是嘴上说说。
IMF的数据显示，美元在全球外汇储备中的占比已经跌到56.92%，连续十多个季度低于60%，1995年以来最低。各国央行都在用实际行动调整储备结构，我们只是其中一份子。
美国当然急了。2025年7月，美国通过了＂大而美法案＂，把债务上限往上调了5万亿到41.1万亿美元。
听起来不少，可按现在的花钱速度，分析机构估计2026年秋天就又要触顶了。刚调完一年多就又见顶，这不是饮鸩止渴是什么？
美国一边打压我们——芯片封锁、技术围堵、贸易壁垒轮番上阵，一边又指望我们继续老老实实买美债给它续命。这逻辑我是想不通。
你堵我的路，还要我给你掏钱？有国内专家说得很直白：＂救美国就是救中国＂的时代已经过去了。这话放在十几年前可能不成立。
那会儿中美经济深度绑定，美国打个喷嚏我们跟着感冒。可今天不一样了，我们的经济体量、产业链韧性、外汇储备规模，都足以让我们有底气做自己的选择。
外汇储备稳定在3.3万亿美元以上，没有任何理由去给别人当＂接盘侠＂。往远了看，减持美债、增持黄金、推进人民币国际化，这三件事是一盘棋。
美债的＂安全神话＂这两年裂得越来越快，三大评级机构集体降级、全球央行疯狂囤金、美元储备占比跌到三十年低点——这些信号叠在一起，说明以美债为中心的旧格局正在松动。我们的每一步调整，既是在规避风险，也是在为将来铺路。
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